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LED业:行业利好因素不断 黄金买入时机来临

编辑:Admin   浏览:  日期:2014-6-18

      广州国际LED照明展览会圆满闭幕,展商数目再创新高。据统计,本次展会共迎来了全球2621家业界领先品牌,多个大规模展台人潮汹涌,热度非凡。伴随白炽灯多区域禁售、LED照明灯具成本的下降,LED照明市场在2014年迎来了全面爆发的局面。总体来看,本次展会有几大亮点:一、路灯及商照灯具展出较多,呈现爆发之势。近年来,路灯替换趋势升温,已成为新装路灯主流选择。同样地,LED在商业照明领域竞争优势突出,许多零售商为了节省电费改用LED照明。展会中不少企业展示了其商业照明解决方案,轨道灯、聚光灯、吸顶灯展品较多;二、LED灯具展示厂商个性化特征。此次展会不少企业展出现代化设计灯具,充分展现了LED利于设计的特点。我们认为LED在家庭照明领域全面放量后,灯具比重会比传统光源更高,由于单价较高,整体市场规模也要比传统照明大;三、COB产品成为封装厂商展示热点。随着性能逐步提高,价格快速下降,COB封装性价比进一步提升,市场上对于COB封装的态度已经由前几年的观望转为普遍接受。

  智能照明大趋势明确,前景可期。通过台湾国际照明展、法兰克福照明展以及本次广州照明展,我们都可以看到智能照明已经成为产业关注焦点,越来越多企业在照明解决方案中,纳入智慧照明应用及控制系统以维持市场竞争优势。在物联网迅猛发展的背景下,智能照明已经到达了爆发的临界点。在智能灯具领域,已有许多厂商推出可调光调色或通过Wifi等无线控制的LED灯具。在网络协定方面,欧司朗、飞利浦、东芝、GE等均已正式选择ZigBee技术来连接家庭照明产品和控制器,从而催生北美市场上采用ZIGBee的智能灯具产品涌现。我们认为,智能照明将是未来LED企业摆脱低级价格竞争困境的良好机会,未来也会是智能家居的关键一环,前景光明。

  台湾LED企业5月营收再攀高峰,近期涨幅明显。台湾LED产业链5月营收出炉,表现靓眼,今日台湾LED企业全线逆市大涨。芯片厂方面,晶电5月营收27.96亿,环比1.39%,同比25.76%。晶电原本预期受产能已满载,产出增加有限影响,5月营收无法创新高,但实际业绩为27.95亿元,连续三个月刷新纪录,超市场预期。晶电副总经理兼发言人张世贤表示,5月营收优于预期,主因订单与客户结构调整效应。晶电4、5月营收都超出预期,营业费用率同步降低,毛利率趋势向上,预期本季获利应该会交出不错的成绩单。目前看来,第3季状况也很不错,订单量已把生产线全数填满。晶电目前蓝光LED生产线至第3季仍然满载,尤其目前四元LED产能很紧,公司第3季会再扩充10%的产能。其他公司方面,新世纪4.22亿,环9.04%,同18.58%;璨圆4.82亿,环13.29%,同-0.90%;泰谷2.19亿,环20.00%,同14.19%;光鋐1.55亿,环9.15%,同24.25%。封装厂方面,亿光营收26.00亿,环比1.68%,同比21.27%,连续二个月创下单月历史新高,亿光在11日举行股东常会,董事长叶寅夫表示,亿光目前接单畅旺,第3季可望再创营收高峰。亿光目前所有订单量都上扬,不只在照明和背光,包括不可见光、户外显示屏、手机应用、汽车等,即使6月有盘点的因素,亿光6月营收还是会比5月好,将再创新高。

  节能灯补贴政策到期,LED补贴政策有望推出。2008年起的节能灯补贴政策将于今年年底结束,目前国家发改委、财政部等部门正在研究财政补贴推广LED照明产品的政策,补贴形式和力度会在推广节能灯基础上,结合LED灯的特性进行相应调整。由于家庭照明更多地考虑首次购买成本,目前LED与节能灯相比仍有差距,未来补贴政策的出台将大大加快LED照明对传统照明的全面替代。由于节能灯含汞,环保隐忧较大,目前不少地方政府已经取消了对节能灯的补贴,LED性价比和环保效应未来将逐步体现。

  LED板块迎来黄金买入时机。从估值、行业未来几年发展前景、公司市值大小等角度来看,我们认为LED板块的相对优势在电子行业中非常突出。近期行业层出不穷的利好有望成为新一轮上涨的促发因素,标的方面,我们认为三安光电在芯片行业龙头地位巩固,宽禁带半导体和中下游扩展均有超预期可能,继续强烈推荐。中游封装方面,建议关注有持续并购需求的企业。以及受益于产能向大陆转移的、管理能力突出的聚飞光电。下游方面,我们继续强烈推荐受益于行业景气提升,积极布局自有渠道的阳光照明及渠道优势明显的佛山照明。此外,由于LED行业竞争激烈,不少未上市企业均有借助资本市场做强做大的意愿,行业整合并购将层出不穷。而部分市值较小的二三线企业受限于激烈的行业竞争,本身也有通过整合来扩大主业规模、增强实力或实现转型的需求。从业绩及股价弹性出发,我们建议投资者关注LED板块弹性组合万润科技、雷曼光电、茂硕电源及洲明科技。

 

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